知名券商国信证券发布了一份关于安踏体育（02020.HK）的深度研报，重点分析了该公司的多品牌战略成效及未来增长潜力，报告指出，在体育用品行业消费复苏的大背景下，安踏体育凭借其强大的品牌矩阵和卓越的运营能力，依然保持着行业龙头的领跑地位，符合国信证券对于其长期投资价值的判断。
品牌矩阵稳健，FILA 依然充当“压舱石”
国信证券在研报中首先肯定了安踏体育核心品牌“安踏”的持续增长动力，报告认为，随着国内消费环境回暖，安踏主品牌通过优化产品结构和提升品牌势能，成功实现了市场份额的稳步提升。
国信证券特别强调了FILA品牌在集团中的关键作用,作为安踏集团曾经的利润引擎，FILA在经历了调整期后，展现出更强的韧性和盈利能力，券商分析认为，FILA依然能够保持稳健的增速，为集团提供了坚实的现金流支持，并有效支撑了整个集团的运营效率。
多品牌战略成效显著，新品牌贡献增量
除了核心品牌外,国信证券重点关注了安踏集团在“多品牌”战略上的布局，报告详细拆解了迪桑特、可隆（Kolon）等新品牌的增长逻辑。
国信证券指出,安踏通过精准的市场定位和高效的渠道管理，使得这些高端专业运动品牌迅速在中国市场打开局面，这些新品牌不仅填补了安踏在高端市场的空白，更成为了集团新的增长极，券商预测，随着这些品牌渗透率的进一步提高，它们将在未来几年内为安踏体育贡献显著的业绩增量。
消费复苏与渠道优化，业绩确定性增强
结合宏观经济环境,国信证券认为体育用品行业正处于明显的复苏周期，报告提到，安踏体育在渠道管理上表现优异，无论是线下门店的优化还是线上渠道的拓展，都显示出公司极强的执行力和市场敏锐度。
国信证券维持对安踏体育的“买入”评级，并看好其在未来几个季度的业绩表现，报告认为，安踏体育已经成功构建了“单聚焦、多品牌、全渠道”的竞争壁垒，这使其在面对行业波动时具备了更强的抗风险能力和盈利稳定性。
国信证券的研究逻辑清晰地展示了安踏体育作为行业龙头的核心竞争力,无论是品牌资产的积淀，还是多品牌协同发展的潜力，都表明安踏体育具备持续增长的内在动力，对于投资者而言，在当前时点关注国信证券对安踏体育的评级与观点，有助于把握体育用品板块的投资机会。